港媒：深港通预计下半年启动 业内吁降低投资门槛

   图：深港通的框架结构、规则和IT系统都与沪港通高度一致，所以整体筹备时间将大大缩短

    海外网1月12日电 中国国务院总理李克强在深圳考察时明确，沪港通后应该有深港通，A股国际化进一步提速，将成中国资本市场开放又一重要里程。

    目前，深港通虽未有推出的具体时间表，但港交所行政总裁李小加及分析师的言论，开通时点应在下半年，实施的条件应与去年十一月推出的沪港通相若。纳入标的股份可能是深证100、深证300、沪深300中深圳交易所股票，以及AH股同时上市的股票，将涉及309只股票。 

　　据香港大公网报道，李小加日前出席一论坛时指出，由于深港通的框架结构、规则和IT系统都与沪港通高度一致，所以整体筹备时间将大大缩短。目前深港通已经完成深度探讨阶段，准备进入实施阶段，并进行电脑系统链接的工作，现在还没有具体时间表，但相信深港通可以在今年内开通。
　　技术准备至少六个月
　　此前深交所内部人士透露，深港通技术准备至少需六个月。申银万国预期，在沪港通的前期基础上，深港通在具体交易细节确定方面将较沪港通更加顺利，因此预计正式推出时间大约在今年的五至七月左右。此外，南方基金对开通的时间较乐观，估计有望在今年上半年出台。平安证券则预期为今年四季度开通深港通。
　　对于有哪些股份纳入深股通，市场人士普遍预期，深港通的股票范围大概将参照沪股通的选股准则。沪港通纳入的为上证180指数及上证380指数成份股，以及不在前述指数成份股内，但有股票同时在上交所和联交所上市的发行人的沪股，估计纳入深港通标的股份可能是深证100、深证300、沪深300中深交所股票，以及AH股同时在港深上市的股票。据此，将涉及309只股票，其中，118只属于沪深300股票、17只属于A+H股票。
　　不过，市场较活跃的创业板，其指数成份股初期或不会纳入深港通范围。东北证券首席策略分析师沈正阳分析称，"创业板相对于主板而言，在投资者适当性管理与风控方面都有所不同，待时机成熟后，创业板指数可能会被纳入其中。"
　　但需注意的是，在深证成份股中，包含42只创业板股票。其中乐视网、华谊兄弟、碧水源、神州泰岳、汇川技术、掌趣科技、蓝色光标、网宿科技、机器人九只同时是深证100成份股。
　　关注低估值龙头行业
　　各板块中，安证证券偏好大市值品种，认为结合当前流动性驱动的市场行情，大市值板块，龙头公司更具有吸引力，而未来即时将推出的一系列立体交易工具，流动性的溢价会越发明显，因此深港通的投资机会我们认为更多的或许来自于深证相关估值偏低的行业龙头和具备稀缺性品种的重估。
　　申银万国建议，关注估值相对便宜的龙头行业，包括地产、金融、家电、汽车、周期品(见附表)；具有吸引力的白马成长和具有稀缺标的，包括白酒、医药、消费品、军工、电力设备。
　　此外，李小加明确，深港通与沪港通条件相若，投资者在农歴新年之前有望实现通过沪股通沽空A股，待深港通启动后也将提供类似的沽空服务。
　　B股退市步伐加快
　　随着沪港通的落实，加上现在正密锣紧鼓的深港通，此前供境外人士购买的B股，即将完成其歴史任务，退出市场。分析认为，这可倒逼B股加快退出，由于目前A股较B股有大折让，或会带来良好的资本收益潜力。
　　B股市场1992年建立，正式名称为"人民币特种股票"。它是以外币买卖的在上海或深圳证券交易所上市交易的股票，目的是为吸引外资，2001年2月19日前，只有外国投资者可以买卖B股，之后开放境内个人居民投资B股。上海B股以美元计算；深圳B股以港元计价。
　　随改革开放深入，外资大规模投入中国实业及QFII(合格境外机构投资者)等制度的推出，B股的歴史已走向终结。此前曾酝酿一段B转H的热潮。2012年十月中海集运成功赴港以H股方式挂牌，成为B转H第一股。此后，多家B股公司提出B转H的构思，珠海医药集团丽珠集团，在去年一月也登陆港交所。半年之后，内地房地产龙头万科紧随其后在香港上市。
　　然而成功B转H的股份也仅限于上述三只。资料显示，截至去年十一月末，沪深两市仍有B股104家。目前，B股市场当中，同时在A股上市的公司有82家，纯B股公司20家，同时在B股市场和香港市场上市的为伊泰B股，同时在B股、A股和香港市场上市的为晨鸣B。
　　自去年四月公布沪港通试点消息以后，B股更加被边缘化。现在，深港通也在筹备当中。建银国际证券研究部董事总经理及联席主管苏国坚相信，深港通的指导方针将在上半年出台，随后将计划启动B股退出机制。
　　苏国坚认为，深港通启动或将加快B股纳入A股，做法可以是股换股。由于目前B股较A股折让四至五成，若投资者能抓住该机遇，获利空间不俗。
　　三地互通推资本市场开放
　　去年开通的沪港通刺激了内地A股表现，投资者对将推出的深港通，可能寄予厚望，然而，从股市环境、股份性质及推出时点等方面相比，深港通的推出与初开通的沪港通，不可同日而语。不过，可以肯定的是，沪港通结合深港通将促使上海、深圳和香港三大交易所真正实现互联互通，对中国资本市场对外开放迈向新里程。
　　去年十一月中旬沪港通正式启动，加上中国央行减息，股市成交大增并带动沪综指成为全球升幅第二大的指数，全年升53%。市场憧憬深港通再为内地A股锦上添花。当然，长期藉沪港通和深港通两种互联互通机制，内地市场与香港较完善的市场法规融合，可加快A股市场"走出去"的步伐，以优势互补来实现共赢。
　　一如首创证券研发部经理王剑辉表示，A股当前通过和香港加强互通作为过渡，未来有望和新加坡等其他市加强沟通和合作，进一步拓宽国际合作渠道，预计未来10至20年A股将成为一个国际化的市场。但要藉深港通复制去年A股表现不太可能。
　　相对沪港通，深港通的优势是港深两地的距离较近，经贸业务往来一直密切。不过，相对沪股以蓝筹、大盘股为主，深圳上市的股份大多是中小市值的股票，在香港上市的股份也不多，香港对股份认识度较低；在推出时点上，沪港通推出时，沪市A股相对H股有12%溢价，但目前深市中小板、创业板PE高企，AH股溢价指数已达到130%。目前在深交所和港交所同时上市的公司共有17家，截至1月9日收盘，深港A+H股中仅万科A一只股票相对H股有折让，折让率为6.64%。A股相对港并不便宜，某程度上将窒碍新资金流入。
　　此外，沪股通的每日额度使用量已由绚烂归于平淡，寄望深股通推出后"爆炒"也不切实际。交易所的数据显示，截至2014年末，沪股通的总额度为3000亿元，而截至深港通曝光的1月5日的余额为2230亿元，相当于平均每日的额度用量是23.33亿元，占每日可用额度的17.94%。
　　为增加投资者对深上市股份的认知程度，相信市场主体肯定要多做宣传工夫，例如向香港证券、基金业界进行推介，增强业内人士对股份的认受性，并定期举办投资座谈会等，加快海外投资者对深圳上市股份的认识。
　　业内吁降低50万投资门槛
　　针对沪港通的港股通交易一直不活跃，对快将到来的深港通，业内人士呼吁放开50万元(人民币，下同)投资门槛限制，以让更多内地投资者能投资港股。
　　南方基金首席策略分析师杨德龙直言，港股通设立的50万门槛将大批中小投资者拒之门外，如果深港通在设计时可以降低门槛，会提升参与的活跃度，降低门槛是业内的一个期许。
　　对港股通设置50万元的投资者门槛，上交所称，投资者适当性管理是目前各国资本市场的普遍做法。跨境投资涉及到比境内投资更多的风险因素，对投资者的风险承受能力有一定的要求。然而，市场人士认为，内地50万资产以上且对香港市场具有投资意愿的客户，前期已经通过各种渠道去了香港，而一些资产量较小的客户，有意愿通过沪港通到香港投资，恰恰被这个门槛挡在外面。
　　港交所主席周松岗去年末曾透露，今年会就是否放宽内地股民投资沪港通的50万元门槛与监管机构讨论，但因为每个政策都需时考虑和制订，故相信需要一段时间，仍未有放宽的时间表。  

(责编：邢若宸)