观察：“沪港通”行将开闸 收益与风险并存

　　自8月11日进入测试期以来，有望于10月中旬正式开闸的“沪港通”持续成为投资市场关注热点。出于对“沪港通”的利好预期，诸多机构、股民跃跃欲试。然而专家分析指出，“沪港通”并不意味着单纯利好，双向互通的机制安排让内地股市直接面对国际规则的考验。与此同时，两地交易规则、结算时间不同等导致的潜在风险，也值得重视。

　　今年4月10日，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会发布《联合公告》，原则批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点(简称“沪港通”)。“沪港通”测试期从8月11日开始到9月30日截止，内容包括全天候测试、介入测试和全网测试。

　　A股“水位”易受国际资本流动影响

　　东方证券分析师张静景认为，“沪港通”使得A股市场和国际市场联动性显著增强，短期由于A股市场的相对配置价值的优势明显，对股指有拉升作用，但就中长期来看，为境外投资者开启了这个便捷通道后，A股市场的“水位”更易受到国际资本流动影响。“因此，更准确地说，‘沪港通’是内地股市正向波动的‘放大器’。”

　　“资金的双向流动也是‘沪港通’带来的新课题。”财经金融评论员余丰慧说，“沪港通”的开启将令内地股市的交易行为规则逐渐与国际市场接轨，一旦在执法监管上出现纰漏，在双向互通的机制下，资金就会更多流向香港股市及国际市场。

　　“‘沪港通’以蓝筹股为试点标的，有助于A股迎来合理的估值修复，使蓝筹股登上内地股市的中心舞台。”华鑫证券投资总监仇彦英补充说，“这对热衷于短线炒作的大多数散户来说，将是潜移默化的心态改变。”

　　投资者应做好跨境投资功课

　　“‘沪港通’拓展了两地投资者的投资渠道，便于调整投资布局，对冲风险。”香港恒丰证券董事长张华峰说，整体来看，香港市场的银行股比内地贵，工业股比内地便宜，投资者有望通过板块选择平衡投资盈亏。他同时表示，内地与香港的证券交易条例存有差异，对于投资可能带来的风险，需要谨慎对待。投资者要主动学习，政府也应加强宣导，帮助股民充分认识跨境投资的风险。

　　“内地政策时有变化，连贯性稍弱，香港投资者要充分认识到这一点；而打算投资香港股市的内地股民如果太关注内幕消息，可能会被大户利用，因此不要寻找所谓的小道消息，应更关注上市公司本身的业绩。”张华峰说。

　　需注意两地交割结算等不同

　　“‘沪港通’实施初期，投资者可能不能像投资本地市场一样灵活和熟悉，”香港中银国际副总裁谢涌海说，这主要是因为两地市场交割结算、交易日均不一致。香港市场采取T＋2日交收制度，即买卖日加两个交易日交收，而内地是T＋1；内地不允许“即日鲜”，及当天购买的股票最快只能在第二天卖出，香港则无此限制。

　　他还指出，沪港两市交易日不尽相同，投资者需要提前了解沪港通的假期安排并根据实际情况采取相应的风险管理措施。比如，圣诞、春节以及国庆假期期间“沪港通”将关闭，但香港或上海有一边市场则会正常交易，持有对方市场股票的投资者如果担心对方股市在此期间出现不可预料的波动，可能需要提前减仓规避风险。

　　此外，内地股市每天有10%的涨跌幅限制，但是港股按照国际规则，没有涨跌幅限制，这要求投资者有较强的承受能力。余丰慧提醒说：“港股的单日跌幅可能是非常大的。投资者应该做好基本面的研究和风险控制。”(记者 赵博 姜婷婷 潘清)

(责编：庞晟)